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Giro do Campo · Intelligence
Boi Gordo: margem, mercado futuro e janela de exportação
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Boi Gordo
R$ 348/@
Futuro BGI
—
vs. UE
42% abaixo
Rel. boi/milho
5,3 sc/@
O ponto
Boi gordo em R$ 347,70/@. Margem positiva no confinamento: R$ 27/@. Exportação beneficiada pela diferença de ~40% vs. UE e ~49% vs. EUA.
| Indicador | Anterior (28/07) | Hoje | Variação |
|---|---|---|---|
| Boi gordo | R$ 344,25/@ | R$ 347,70/@ | +1,0% |
| Milho | R$ 65,47/sc | R$ 65,22/sc | estável |
| Custo confinamento | R$ 320,00/@ | R$ 320,00/@ | estável |
Leitura do movimento
Maior movimento desde 28/07: Boi gordo (+1,0%). O preço do produto andou 1,2 p.p. acima dos custos — margem com viés de alívio no período.
Monitoramento — 29/07
A varredura de eventos exógenos não pôde ser processada nesta edição. Esta seção volta assim que o processamento normalizar — preferimos não afirmar ausência de risco sem ter olhado.
- Varredura de risco indisponível nesta edição — retomada na próxima.
| Sistema | Spot (R$/@) | Custo (R$/@) | Margem | Situação |
|---|---|---|---|---|
| Confinamento (SP/MG/GO) | R$ 348 | R$ 320 | +28 | positivo |
| Semi-intensivo (GO/MT/MS) | R$ 348 | R$ 240 | +108 | positivo |
CA (kg MS/kg GPV) — boa performance
6,5–8,0
Ganho médio diário (GMD) — confinamento
1,2–1,5 kg/dia
Consumo MS — macho jovem (%PV)
2,2–2,3% PV
RC final — Macho Zebuíno
50→53%
| Indicador | Referência campo | Top performers | Meta mínima |
|---|---|---|---|
| CA (kg MS/kg GPV) — boa performance | 6,5–8,0 | < 6,0 | < 8,0 |
| Ganho médio diário (GMD) — confinamento | 1,2–1,5 kg/dia | > 1,5 kg | > 1,2 kg |
| Consumo MS — macho jovem (%PV) | 2,2–2,3% PV | 2,3% PV | > 2,1% PV |
| RC final — Macho Zebuíno | 50→53% | > 54% | > 52% |
| RC final — Macho Europeu/Cruzado | 51-52→54-55% | > 55% | > 53% |
| RC final — Fêmea Zebuína | 47→51% | > 51% | > 49% |
| Peso de abate | 480–560 kg | > 550 kg | > 480 kg |
| Mortalidade — confinamento | 0,5–1,5% | < 0,5% | < 1,0% |
| Dias de confinamento | 90–120 dias | 90 dias | < 110 dias |
| Arroba/ha/ano — pastagem intensiva | 8–15 @/ha/ano | > 15 @ | > 8 @ |
Fator-chave de eficiência
CA boa < 8 kg MS/kg GPV. Relação boi/milho: > 7,5 viável; < 6,5 tende ao prejuízo. Rendimento de carcaça zebuíno 50→53% e europeu 51→55%.
Custo de ração/suplementação
Consultar simulador bovino
Custo por kg de ganho (confinamento)
R$ 2,83/kg GP
Milho (40% do volumoso)
R$ 1,087/kg
Farelo soja (20% do concentrado)
R$ 5,333/kg
Como ler estes números
Confinamento (dieta 70% milho silagem + 30% concentrado, GMD ~1,2 kg/dia, CA ~6,5): com milho a R$ 65,22/sc, o custo de ração representa ~R$ 6–8/arroba ganho. Pastagem suplementada: custo inferior (~R$ 2–4/kg GP) mas menor ganho diário.
Arrobas de boi para comprar 1 bezerro
9,09 @/bezerro
Referência histórica
sem série histórica suficiente
O que isso decide
Hoje são necessários 9,09 @/bezerro. Ainda não temos série própria longa o bastante desta relação para dizer se está cara ou barata — começamos a registrar agora, e a comparação entra assim que houver base.
Carne bovina no varejo — 12 meses
+9,64%
No mês de junho/2026
−0,54%
Comparação
+3,03% em 12 meses na cesta de alimentação no domicílio (+6,61% de diferença)
Chegou na gôndola?
Em 12 meses o consumidor pagou +9,64% por carne bovina, 6,6 ponto(s) percentual(is) ACIMA da cesta de alimentos em casa — está entre o que mais pressionou o orçamento. O índice oficial de preços ao consumidor sai cerca de 10 dias após o fim do mês, então esta é a leitura fechada de junho/2026 — o preço ao produtor no alto deste relatório é de hoje.
O fato
Boi gordo a R$ 347,70/@. Milho em R$ 65,22/sc.
Por que importa agora
O boi gordo tem ciclo longo: confinamento de 90–120 dias. O animal que entra hoje só vai ser precificado daqui a 3–4 meses — esse hiato entre entrada e abate é o que gera exposição tanto a preço de venda quanto a custo de ração ao longo do período.
Canais de transmissão no custo
Custo de insumos (milho + farelo) representa 55–65% do custo de confinamento. Câmbio: exportação bovina BR é relevante — dólar alto sustenta preço doméstico. Estacionalidade: abate aumenta no 2º semestre (vacas de descarte + bois terminados de pastagem seca).
Leitura porteira pra dentro
Com boi a R$ 347,70/@ e custo de confinamento estimado, a operação de confinamento tem margem positiva. Manter protocolo nutricional. Pastagem: verificar cobertura verde — entrada em seca pode forçar suplementação cara.
Proteção de margem
- Spread spot × custo acima de R$ 30/@ é sinal historicamente favorável pra proteção de margem
- Controlar custo de ração: milho representa ~35-40% do custo no confinamento
- Monitorar arroba antes do abate — variação de 5% muda o resultado do lote
Oportunidade
- Exportação: BR 40% abaixo da UE → precificar premium de origem
- Frigoríficos: checar janelas de habilitação China/EUA
- Pecuarista: confinamento com margem → escalar com cautela
Relação de troca boi-milho
1 arroba compra ~5,3 sacas de milho. Quanto maior o índice, melhor para quem usa milho como ração. Histórico: 4,5–6,5 sc/@ é a faixa considerada equilibrada.
Base
Boi estável + milho estável → manter estratégia de confinamento atual
Otimista
Câmbio sobe + demanda China/EUA aquece → antecipar abate e exportação
Pessimista
Milho sobe >15% + boi cede → revisar entrada no confinamento
30 dias
Monitorar boi gordo. O ciclo de confinamento leva ~3 meses — quem inicia agora tem abate previsto pra esse horizonte.
60 dias
Chuvas: pasto em recuperação pós-inverno — peso dos animais e custo de suplementação.
90 dias
Final de ano: demanda por carne bovina sobe (churrasco, festas) — historicamente um período de maior força na demanda.
Ponto de decisão de confinamento
Confinamento é viável quando a relação boi/milho está acima de 7,5:1 (R$/@ boi ÷ R$/sc milho). Hoje: 5,3:1. Abaixo de 6,5:1, confinamento tende a não pagar o custo.
| Janela | Projetamos | Aconteceu | Erro | Direção |
|---|---|---|---|---|
| 03/07 → 02/08 | 307,34 | 344,25 | +12,0% | errou |
| 02/07 → 01/08 | 308,42 | 344,20 | +11,6% | errou |
| 01/07 → 31/07 | 310,57 | 344,20 | +10,8% | errou |
| 30/06 → 30/07 | 310,57 | 344,20 | +10,8% | errou |
Prestação de contas
Em 6 projeções de 30 dias já vencidas para Boi gordo, o erro médio de preço foi de 10,2% e acertamos a direção em 17% dos casos — abaixo do que consideramos aceitável, e por isso o modelo passou a projetar faixas de preço em vez de cravar direção. Todas as janelas acima foram projetadas pelo modelo anterior. Ele foi substituído em 27/07/2026 justamente por causa desses erros; as primeiras projeções do modelo novo só vencem a partir de 26/08. O histórico completo, com acertos e erros, fica sempre público em girodocampo.com.br/track-record.html
Volume exportado
2,5 milhões de ton (equiv. carcaça)
Receita estimada
US$ 13,0 bilhões
Posição mundial
Maior exportador mundial de carne bovina
| País importador | Participação | Volume estimado |
|---|---|---|
| China | 52% | ~1,3 milhão ton |
| Estados Unidos | 10% | ~250 mil ton |
| Egito | 7% | ~175 mil ton |
Contexto estratégico
China responde por >50% das exportações brasileiras — sanidade animal (aftosa/HPAI) pode suspender embarques
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